汇顶科技(603160):多点布局新品持续放量,旺季催化看好业绩增长-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入22.51亿元，同比微降0.2%；归母净利润4.31亿元，同比增长35.7%；扣非归母净利润3.40亿元，同比增长23.8%。2、25H1毛利率为43.3%，净利率为19.1%。3、25Q2营收11.87亿元，环比增长11.5%；归母净利润2.35亿元，环比增长20.4%。4、利润提升主要因超声波指纹、光线传感器等创新产品商用规模持续扩大；IoT市场需求增加，中大尺寸触控芯片和主动笔方案出货量同比显著提升；芯片降价带来毛利率提升。5、25H1期间费用率30.3%，其中研发费用率24.6%。6、新产品包括全球首创玻塑混合封装的全新光线传感器、NFC增强型方案、智能触觉驱动器。7、下半年消费电子旺季开启，eSIM技术商用进程推进，安全芯片获权威认证。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营收分别为55.24亿元、65.8亿元、78.4亿元，归母净利润分别为8.56亿元、10.78亿元、12.68亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，行业波动风险，市场竞争加剧风险，原材料及代工风险等

  

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