盈康生命(300143):1H25稳健增长,看好长沙珂信顺利整合-中报点评

#核心观点：1、1H25实现收入8.43亿元，同比增长2.4%；归母净利润0.62亿元，同比增长12.8%；扣非净利润0.61亿元，同比增长19%。2、2Q收入及归母净利润分别环比增长6.08%和6.14%。3、净利润增长主因：医疗服务板块积极推动肿瘤学科建设及优化患者体验；医疗器械板块海外业务高增长；降本增效成果显著，毛利率提升0.5个百分点，费用率下降2个百分点。4、医疗服务板块1H25收入6.53亿元，同比增长2.3%，毛利率21.24%保持稳定；肿瘤相关收入同比增长25%。5、医疗器械板块1H25收入1.90亿元，同比增长2.8%，毛利率略提升至46.03%；海外收入同比增长35%。6、看好长沙珂信并表推高2H收入，全年利润目标不低于5700万元。7、AI统一部署，探索医疗领域创新应用。8、托管医院贡献收入：山西运城医院1498万元，上海永慈942万元，上海盈康护理院389万元，青浦徐泾镇护理院225万元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS为0.18/0.21/0.23元，给予2025年69倍PE，目标价12.42元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：医院扩张缓慢,器械研发/商业化风险,长沙珂信并购进展不及预期，政策相关风险。

  

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