立讯精密(002475):汽车＆通信高速成长,AI驱动终端创新-半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收1245.0亿元，同比增长20.2%；归母净利润66.4亿元，同比增长23.1%。2、25Q2单季度营收627.2亿元，同比增长22.5%，环比增长1.5%；归母净利润36.0亿元，同比增长23.1%，环比增长18.3%。3、消费电子业务实现营收978.0亿元，同比增长14.3%；毛利率10.1%，同比微降0.4个百分点。4、通信业务实现营收111.0亿元，同比增长48.7%。5、汽车业务实现营收86.6亿元，同比增长82.1%。6、公司预计25Q3归母净利润42.5-47.0亿元，同比增长15.4%-27.7%；预计2025年前三季度归母净利润108.9-113.4亿元，同比增长20%-25%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入3171/3740/4420亿元，同比增长18.0%/17.9%/18.2%；实现归母净利润169/209/251亿元，同比增长26.6%/23.7%/19.9%。维持买入评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，客户新品拓展不及预期，行业竞争加剧。

  

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