久立特材(002318):公司25H1归母净利同比增长28.48％-中报点评

#核心观点：1、公司2025年H1实现营收61.05亿元，同比增长26.39%；归母净利润8.28亿元，同比增长28.48%。2、2025年Q2实现营收32.23亿元，同比增长31.97%，环比增长11.79%；归母净利润4.38亿元，同比增长38.74%，环比增长12.66%。3、25H1毛利率为27.20%，同比上升2.29个百分点；期间费用率为9.94%，同比上升0.55个百分点。4、高附加值产品营收12.20亿元，占营收比重约20%，同比增长15.42%。5、电力设备制造、石化领域营收同比增速分别为43.8%、25.1%。6、境外销售收入同比上升92.94%；复合管业务营业收入同比增长219.3%，毛利率同比提升2.05个百分点至26.37%。7、公司24年分红率超过60%，假设维持该水平，25/26/27年对应股息率分别为4.69%、5.05%、5.45%。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为17.27亿元、18.57亿元、20.04亿元，同比增长15.88%、7.55%、7.88%。维持“买入”评级，基于25年15.5倍PE，目标价27.44元。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，公司在建项目进度不及预期。

  

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