海信视像(600060):电视盈利质量改善,新成长曲线延展-中报点评

#核心观点：1、25H1实现营收272.31亿元，同比增长6.95%，归母净利润10.56亿元，同比增长26.6%。2、25Q2营收同比增长8.59%，归母净利润同比增长36.72%。3、25H1毛利率16.37%，同比提升1.01个百分点。4、电视业务保持国内第一零售份额，品牌价格指数提升。5、新显示新业务收入34.34亿元，同比增长7.43%。6、激光显示应用延伸至商用、车载场景，商用显示海外收入同比增长43%。7、公司通过墨西哥、越南产能调配及大屏化对冲出口波动。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为25.9亿元、28.9亿元、32.3亿元，对应EPS分别为1.99元、2.22元、2.48元。给予公司2025年15倍PE，维持目标价29.85元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：面板价格大幅上升；以旧换新不及预期；海外电视需求大幅下滑。

  

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