锡业股份(000960):锡业龙头,不断提升资源综合价值-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营收210.93亿元，同比增长12.35%；归母净利润10.62亿元，同比增长32.76%；扣非归母净利润13.03亿元，同比增长30.55%。2、2025Q2营收113.65亿元，同比增长9.53%，环比增长16.82%；归母净利润5.62亿元，同比增长18.76%，环比增长12.61%。3、上半年处置低效固定资产对合并报表利润总额影响-3.2亿元，对归母净利润影响-2.7亿元。4、2025年上半年生产锡4.81万吨，同比增长6.4%；锌6.98万吨，同比增长1.5%；铜6.25万吨，同比下降11.1%。5、公司计划回购股份1-2亿元，并于2025年8月7日实施首次回购。6、卡房分矿获得2025年度钨矿开采总量配额指标688吨，公司将加强资源勘查和尾矿资源综合利用。

  

   #盈利预测与评级：预计2025~2027年公司实现归母净利润23.81、26.24、29.05亿元，同比分别增长64.9%、10.2%、10.7%；EPS分别为1.45、1.59、1.77元/股；对应2025年8月26日PE分别为14.1、12.8、11.6倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：缅甸复产进度超预期、半导体需求复苏不及预期、锡价大幅波动等。

  

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