青鸟消防(002960):25H1业绩短期承压,多元化布局展现经营韧性-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入21.5亿元，同比下降5.04%；归母净利润1.59亿元，同比下降16.06%。2、国内民商用报警与疏散业务营收13.43亿元，同比下降7.48%，表现优于全国房屋竣工面积下滑幅度（-14.8%）。3、国内工业与行业消防业务收入3.52亿元，同比增长3.27%；其中数据中心及算力中心相关项目发货额超9000万元，同比增长50%以上；储能消防板块发货额近6000万元，同比增长近90%。4、海外业务营收3.92亿元，同比增长4.83%，综合毛利率提升至48.12%；气体探测、气体灭火、工业消防产品等品类分别实现47.76%、254.61%、25.22%的高速增长。5、研发投入1.73亿元，同比增长6.53%；消防机器人取得进展，并完成具备AI能力的传感器芯片产品定义。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为49.38亿元、54.59亿元、61.31亿元，归母净利润分别为4.41亿元、5.79亿元、6.84亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：政策推进不达预期的风险；市场竞争加剧风险；新业务推进不达预期的风险。

  

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