行动教育(605098):业绩短期承压,关注百校计划进展-2025中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入3.44亿元，同比下降11.68%；归属于母公司股东的净利润1.31亿元，同比下降3.51%。2、分季度看，Q2实现营业收入2.13亿元，同比下降14.22%；归母净利润1.03亿元，同比下降8.06%。3、分业务看，管理培训课程收入2.85亿元，同比下降8.88%，占比82.99%；管理咨询收入5444万元，同比下降25.56%，占比15.83%。4、整体毛利率77.49%，同比提升1.35个百分点；净利率38.28%，同比提升2.95个百分点。5、上半年新签订单收款3.38亿元，同比下降25.12%；期末合同负债10.59亿元，同比增长0.58亿元。6、公司推出“百校计划”，已复制9位分校总经理，组建42人核心团队，累计业绩527.92万元。7、中期利润分配预案为每股派发现金红利1元，合计派发1.19亿元，占上半年归母净利润的90.74%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.93亿元、3.3亿元和3.7亿元，同比增速分别为9.0%、12.7%和12.1%。预计2025-2027年EPS分别为2.45元/股、2.77元/股和3.1元/股，对应PE分别为15X、13X和12X，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：存在宏观经济增长放缓，业务需求受影响的风险；存在疫情反复，线下课程培训受限风险；存在市场竞争加剧招生人数不足的风险等。

  

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