海信视像(600060):份额稳步提升,结构持续优化-半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入272.3亿元，同比增长7.0%；归母净利润10.6亿元，同比增长26.6%。2、2025Q2实现营业收入138.6亿元，同比增长8.6%；归母净利润5亿元，同比增长36.8%。3、海信系电视全球出货量市占率为14.38%，同比提升0.57个百分点；中国内地零售额市占率为29.96%，零售量市占率为25.73%，均位居第一。4、新显示新业务实现主营业务收入34.34亿元，同比增长7.43%。5、98英寸及以上产品出货量同比增长85.29%，MiniLED产品出货量同比增长108.24%。6、25Q2整体毛利率提升1.4个百分点，归母净利率同比提升0.7个百分点至3.6%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为25.7亿元、28.9亿元、32.9亿元，对应动态PE分别为11.0倍、9.8倍、8.6倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：国际贸易不确定性风险、面板价格剧烈波动影响利润率的风险、新显示业务发展不及预期的风险、市场竞争加剧的风险、新品需求不及预期的风险。

  

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