亚星锚链(601890):新增订单较快增长,受益于海洋经济高质量发展

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收9.91亿元，同比增长5.88%；归母净利润1.15亿元，同比减少17.43%；扣非后净利润0.98亿元，同比增长5.00%。2、净利润下滑主要受投资收益同比减少0.14亿元和公允价值变动净收益同比减少0.22亿元影响。3、综合毛利率27.71%，同比提升0.31个百分点；其中系泊链产品收入3.55亿元，毛利率35.5%；船用链及附件收入6.18亿元，毛利率22.1%。4、生产船用链及附件67689吨，同比增长5.48%；生产系泊链19524吨，同比增长55.31%。5、总销售84348吨，同比增长7.74%；其中销售船用链及附件63474吨，同比下降1.56%；销售系泊链20874吨，同比增长51.18%。6、新承接订单14.27万吨，同比增长31.0%；其中船用锚链订单10.32万吨，同比增长13.5%；海洋石油平台系泊链订单3.95万吨，同比增长119.4%。7、公司受益于海洋经济高质量发展和漂浮式风电发展带来的系泊链需求增长。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为3.05亿元、3.37亿元、4.02亿元；营业收入分别为21.88亿元、23.02亿元、26.00亿元。维持公司"推荐"评级。

  

   #风险提示：1、漂浮式海上风电发展节奏不及预期。2、漂浮式海风系泊方式技术路线变更。3、竞争加剧和盈利水平不及预期风险。

  

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