亚辉龙(688575):国内检测需求短期下滑,海外有望成为新增长点

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收8.08亿元，同比下降15.79%；归母净利润2,626.93万元，同比下降84.82%。2、2Q2025公司实现营收3.91亿元，同比下滑26.1%；归母净利润1,612万元，同比下滑84.9%。3、自产业务实现收入6.71亿元，同比下降14.98%；其中国内自产营收5.42亿元，同比下降21.08%；海外自产营收1.29亿元，同比增长26.00%。4、自产化学发光仪器新增装机1,090台，其中国内新增装机546台，海外新增装机544台；流水线新增装机57条，同比增长54.05%。5、研发投入1.43亿元，新增获批化学发光检测试剂国内注册证14项。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入21.22亿元、25.76亿元、31.99亿元；归母净利润2.53亿元、3.16亿元、4.04亿元。对应PE分别为36.7倍、29.4倍、23.0倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：集采降价超预期、检验需求持续下滑、研发进展不及预期。

  

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