久立特材(002318):高端产品、海外订单持续贡献利润,上半年归母净利润延续高增-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1营业收入61.05亿元，同比增长26.39%；归母净利润8.28亿元，同比增长28.48%。2、2025Q2营业收入32.23亿元，同比增长31.97%，环比增长11.79%；归母净利润4.38亿元，同比增长38.74%，环比增长12.66%。3、毛利总额16.6亿元，同比增长37.99%，增量主要来自无缝钢管和复合钢管。4、高附加值、高技术含量产品营业收入12.20亿元，同比增长15.42%，占营收比重约20%。5、研发投入2.12亿元，同比增长14.20%。6、合金公司净利润0.31亿元，久立欧洲净利润1.76亿元。7、联营企业投资收益0.27亿元，扣除后归母净利润同比增长36.44%。8、减持永兴材料股份，持股比例降至5%。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为16.24亿元、18.76亿元、21.60亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：在建产能达产不及预期；海外订单进展不及预期；海外公司经营风险；原材料价格大幅上涨；工业不锈钢管需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。