安恒信息(688023):数据安全、AI驱动25H1收入增长-中报点评

#核心观点：1、2025H1营业收入7.33亿元，同比增长5.05%，归母净利润-1.94亿元，同比亏损收窄29.57%。2、25Q2营业收入4.22亿元，同比增长1.18%，归母净利润-0.83亿元，同比亏损扩大9.90%。3、AI相关合同合计超3600万元，其中纯AI合同近1000万元，AI赋能产品间接合同逾2600万元。4、毛利率55.79%，同比增长0.64pct，销售/管理/研发费率同比变动-4.08/-1.00/-7.09pct，费用管控能力显著加强。5、数据安全合同额同比增长近25%，API审计同比增长50%，API网关同比增长300%，信创收入同比增长超65%，MSS收入增长近70%。6、公安、油气军团收入同比增超50%，医疗、特种行业军团营收同比增超30%，运营商军团中电信收入增速超15%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年收入分别为22.87亿元、25.83亿元、29.44亿元，归属母公司净利润分别为28.43百万元、111.54百万元、200.92百万元。维持买入评级，目标价80.67元。

  

   #风险提示：数据安全业务推进不及预期，行业竞争加剧。

  

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