国际医学(000516):诊疗量增长稳健,收入短期承压-公司简评报告

#核心观点：1、2025年H1公司营收20.34亿元，同比下降15.95%，主要受DRG/DIP支付方式改革深化导致住院次均费用下降影响。2、归母净利润-1.65亿元，同比减亏4.98%；扣非归母净利润-1.89亿元，亏损同比扩大36.09%，主要因报告期内处置交易性金融资产产生投资收益2111万元。3、分季度看，2025年Q2营收10.37亿元，环比增长4.02%；归母净利润-0.59亿元，环比减亏44.89%；扣非净利润-0.69亿元，亏损环比减少42.14%。4、门急诊服务总量131.91万人次，同比增长5.42%；住院服务量9.63万人次，同比减少4.01%，主要受医保支付结构调整影响。5、高新医院2025年H1收入6.39亿元，同比下降17.30%；净利润0.31亿元，同比下降37.48%；门急诊服务量57.87万人次，同比增长3.04%；住院服务量3.03万人次，同比下降6.48%。6、中心医院2025年H1收入13.83亿元，同比下降15.37%；净利润-1.13亿元，同比下降44.63%；门急诊服务量74.05万人次，同比增长7.37%；住院服务量6.60万人次，同比下降2.80%。7、公司重点进行业务结构调整、消费类医疗布局、成本管控及提升服务效能，以推动降本增效。8、中心医院质子中心项目已完成建设进入验收阶段，预计2025年内正式投入使用。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为-1.37、-0.79、0.14亿元，EPS分别是-0.06、-0.04、0.01元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：管理运营风险，诊疗规模增长不及预期风险，医护资源短缺风险等。

  

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