乾照光电(300102):高端显示持续上行,卫星电池片构造新动能-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H公司实现营业收入17.43亿元，同比增长37.08%；归母净利润0.69亿元，同比增长88.04%。2、高端显示技术驱动增长，Mini RGB产品营收同比增长57%，背光业务营收同比激增402%，车载HUD显示营收增长104%。3、第二增长曲线布局砷化镓太阳能电池和VCSEL技术，电池业务受益于商业航天爆发，销量同比翻倍，VCSEL实现消费电子、医美等场景批量供货。4、控股股东海信的全链条协同加强公司核心竞争力，联合研发RGB-Mini LED芯片，生产端导入精细化管理体系，市场端加速背光产品出海。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年归母净利润达1.31、2.22、3.05亿元，对应PE为99X、58X、42X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、LED下游需求不及预期的风险；2、募投项目建设进度不及预期的风险。

  

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