新莱应材(300260):半导体国内订单持续放量,AIDC液冷迎来快速突破

#核心观点：1、2025H1公司收入14.09亿元，同比-0.62%；Q2收入7.37亿元，同比+0.99%。2、分业务看：半导体收入4.41亿元，同比-1.31%，海外客户订单下滑，国内需求旺盛；食品收入8.46亿元，同比+5.41%，乳饮行业温和复苏；医药收入1.22亿元，同比-27.53%，行业持续下行。3、2025H1归母净利润1.08亿元，同比-20.68%；扣非归母净利润1.06亿元，同比-23.73%。4、毛利率24.46%，同比-1.11pct；半导体/食品/医药毛利率分别同比-4.54/+2.31/-7.66pct。5、期间费用率15.66%，同比+0.93pct。6、公司为半导体气/液路系统龙头，切入液冷赛道，产品涵盖CDU及管路系统等组件。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为30.49亿元、35.79亿元、43.67亿元，同比分别+7%、+17%、+22%；归母净利润分别为2.52亿元、3.23亿元、4.27亿元，同比分别+11%、+28%、+32%；对应EPS分别为0.62元、0.79元、1.05元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：半导体景气度下滑，行业竞争加剧，外部制裁加剧，新品拓展不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。