鼎龙股份(300054):半导体业务延续积极态势,高端晶圆光刻胶顺利推进-2025H1点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入17.32亿元，同比增长14.00%；归母净利润3.11亿元，同比增长42.78%。2、半导体板块业务营收超9.43亿元，同比增长48.64%，营收占比提升至50%以上。3、CMP制程工艺材料中，抛光垫上半年收入4.75亿元，同比增长59.58%；抛光液、清洗液收入1.19亿元，同比增长55.22%。4、半导体显示材料实现营业收入2.71亿元，同比增长61.9%。5、公司全产品毛利率水平为49.39%，较去年同期提升4.08个百分点。6、耗材业务营收7.79亿元，同比下降10.12%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年营业收入3716百万元，同比增长11.3%；归母净利润775百万元，同比增长48.8%。预计2026年营业收入4316百万元，同比增长16.2%；归母净利润1013百万元，同比增长30.7%。预计2027年营业收入4783百万元，同比增长10.8%；归母净利润1225百万元，同比增长20.9%。

  

   #风险提示：宏观经济及地缘政治波动风险，行业竞争加剧风险，新建产线利用率不及预期风险。

  

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