同力股份(834599):无人驾驶车发展加速,新能源车海外推广前景向好-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入31.69亿元，同比增长12.69%；归母净利润3.21亿元，同比增长8.25%。2、Q2营业收入16.33亿元，同比增长1.10%，环比增长6.30%；归母净利润1.34亿元，同比减少25.01%，环比减少28.55%。3、销售毛利率19.78%，同比增长1.23个百分点。4、财务费用大幅增加788.84%，主要因新增贷款导致利息增加。5、无人驾驶车型实现规模化商业落地，上半年销售约742台，交付单价200万元以上。6、新能源车交付周期缩短至1-2个月，市场需求逆势攀升。7、海外市场面临挑战，但增程车和纯电车具备推广前景。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为8.50、9.64、10.80亿元，EPS分别为1.84、2.09、2.34元，PE分别为12.38、10.92、9.74倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：行业波动导致的市场风险；产业政策变动风险带来的政策风险；宏观经济周期性波动风险；下游行业需求下行风险；公司无实际控制人风险；公司应收账款余额较大风险；未来可能出现业绩下滑的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。