英维克(002837):电子散热增势已现,存货和合同负债表现亮眼-2025半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司营收25.7亿元，同比增长50.3%；归母净利润2.16亿元，同比增长17.5%。2、数据中心温控产品收入13.5亿元，同比增长57.9%；储能温控收入8亿元，同比增长35%。3、电子散热业务增长显著，液冷相关收入超2亿元，其他项收入2.5亿元，同比增长216%。4、存货规模12.4亿元，同比增长79%；合同负债4.0亿元，同比增长109%，反映在手订单充足。5、公司液冷全链条能力具备全球稀缺性，覆盖冷板、快速接头、CDU、机柜及长效液冷工质等端到端产品和服务。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为6.2亿元、10.5亿元、15.3亿元，同比增速分别为37%、69%和47%，对应PE 106、63、43倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、项目交付及确收节奏不及预期；2、海外市场拓展不及预期。

  

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