成都银行(601838):息差稳,不良优-2025年中报点评

#核心观点：1、25H1营收同比增长5.9%，归母净利润同比增长7.3%，增速环比25Q1分别提升2.7个百分点和1.6个百分点。2、25Q2末不良率环比持平于0.66%，拨备覆盖率环比下降3个百分点至453%。3、25Q2末规模同比增长14.3%，增速环比提升1个百分点，其中贷款同比增长18.0%。4、25Q2单季息差环比微降2个基点至1.58%，但同比微升1个基点。5、25H1不良+关注TTM生成率环比下降14个基点至0.27%，资产质量表现优异。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润同比增长7.95%/7.35%/9.52%，对应BPS 21.12/23.60/26.35元。给予目标估值2025年PB 1.0x，对应目标价21.12元/股，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露。

  

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