中信特钢(000708):高端产品持续放量,业绩同比增长-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营业总收入547.15亿元，同比下降4.02%，归母净利润27.98亿元，同比增长2.67%。2、2025年第二季度归母净利润14.14亿元，环比增长2.21%，同比增长3.58%。3、特钢业务销量982万吨，同比增长3.23%；平均售价5570元/吨，同比下降7.02%；吨钢成本4770元/吨，同比下降9.2%；吨钢毛利800元/吨，同比增长8.56%。4、期间费用同比下降3.63%至39.59亿元，其中财务费用下降17.55%，研发费用22亿元。5、高端产品销量增长，“小巨人”产品销量368.8万吨，轴承钢销量114.6万吨同比增长13.2%，“两高一特”产品销量同比增长5%。

  

   #盈利预测与评级：维持2025-2027年归母净利润预测分别为54.63亿元、59.93亿元和62.86亿元，对应PE分别为12倍、11倍和11倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：公司产销量下降；下游需求大幅回落；原材料成本大幅上涨

  

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