成都银行(601838):业绩增速向好,信贷投放提速-中报点评

#核心观点：1、25H1归母净利润、营收、PPOP同比分别增长7.3%、5.9%、6.7%，业绩增速较25Q1提升，主要得益于信贷规模扩张和利息净收入改善。2、信贷投放强劲，6月末总资产、贷款、存款同比分别增长14.3%、18.0%、14.8%，增速维持行业第一梯队，Q2新增零售和对公贷款占比分别为10%和90%。3、25H1利息净收入同比增长7.6%，净息差为1.62%，较2024年全年下降4bp，生息资产收益率和计息负债成本率分别为3.57%和1.98%，较2024年全年分别下降27bp和24bp。4、资产质量整体稳定，6月末不良率0.66%，关注率0.44%，拨备覆盖率453%，对公和零售不良率分别为0.59%和0.98%，零售贷款资产质量略有波动。5、董事长更换为黄建军，预计平稳过渡，战略延续性强；股东增持计划调整，不设价格上限，延长至2026年4月。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为138.2亿元、151.1亿元、166.6亿元，同比增长7.46%、9.37%、10.23%。给予2025年目标PB1.10倍，目标价23.33元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：政策推进力度不及预期；经济修复力度不及预期。

  

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