中国石油(601857):H1净利同比-5％,稳油增气持续推进-中报点评

#核心观点：1、25H1营业收入14501亿元，同比下降6.7%；归母净利润840亿元，同比下降5.4%。2、原油产量同比+0.3%至476.4百万桶；天然气产量同比+3.8%至2683.6十亿立方英尺。3、油气与新能源分部经营利润同比下降62.4亿元至856.9亿元。4、炼油与化工分部经营利润同比减少25.7亿元至110.6亿元。5、成品油总销量7783万吨，同比-1.5%；境内销量5865万吨，同比+0.3%。6、销售天然气1515亿立方米，同比+2.9%；其中国内销量1198亿立方米，同比+4.2%。7、天然气销售板块经营利润同比提升18.2亿元至186.3亿元。8、中期每股派息0.22元（含税），现金股利占H1归母净利润的47.9%。

  

   #盈利预测与评级：预测25-27年归母净利润为1585/1617/1685亿元，EPS为0.87/0.88/0.92元。维持A/H“增持”评级，A/H目标价10.44元/8.80港元。

  

   #风险提示：国际油价大幅下跌风险；中国经济修复力度不达预期风险；国际天然气资源显著过剩风险。

  

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