奥特维(688516):业绩受行业周期影响短期承压,看好平台化布局＆海外市场拓展-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司营业收入33.79亿元，同比-23.6%，归母净利润3.08亿元，同比-59.5%。2、分业务看，光伏设备营收26.65亿元，同比-31.6%；锂电设备营收1.76亿元，同比+33.8%；半导体设备营收0.72亿元，同比+726.6%；改造及其他营收4.60亿元，同比+23.2%。3、2025Q2单季营业收入18.45亿元，环比+20.3%；归母净利润1.66亿元，环比+17.7%。4、2025H1毛利率为27.7%，同比-6.1pct；2025Q2单季毛利率28.3%，环比+1.4pct。5、截至2025Q2末，公司在手订单105.69亿元（含税），同比-26.32%；新签订单中海外订单占比近40%，半导体设备订单超9000万元。6、2025H1海外营收达7.9亿元，同比增长10.1%，占总营收比重23.4%；海外业务毛利率较国内平均高出11.1pct。7、马来西亚基地于2025年5月正式建成投产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.3亿元、6.1亿元、6.4亿元，对应当前股价PE约18倍、21倍、20倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游扩产不及预期，研发进展不及预期。

  

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