利通科技(832225):2025H1境内收入yoy+30％,研发布局核电、数据中心、海工领域推动国产替代

#核心观点：1、2025H1实现营收2.37亿元，同比增长7%；归母净利润5268万元，同比增长14%；经营活动现金流量净额6368万元，同比增长19%。2、销售费用率7.07%，同比上升0.90个百分点；管理费用率8.09%，同比上升1.94个百分点。3、胶管总成及配套管件收入同比增长8%，钢丝缠绕橡胶软管、钢丝编织橡胶软管、纤维增强橡胶软管收入分别同比增长4%、10%、下降14%；混炼胶业务收入同比增长12%。4、境内收入同比增长31%，境外业务收入下滑。5、核电软管完成样品试制，数据中心液冷软管向客户送样，API 17K海洋石油管产线建设推进。6、超高压装备业务拓展至酒类、卤制品、宠物食品等领域。7、研发费用同比增长15%，正式纳入中国石油天然气集团公司一级物资供应商体系。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.22亿元、1.46亿元、1.78亿元，对应市盈率分别为28.4倍、23.7倍、19.4倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧风险、海外市场需求下滑风险、技术研发及产品开发风险。

  

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