瑞普生物(300119):畜禽动保基本盘稳固,宠物动保较快推进

#核心观点：1、1H25收入同比增长20.5%至17.1亿元，归母净利润同比增长57.6%至2.6亿元。2、禽用生物制品收入同比增长24.7%至6.1亿元，制剂及原料药收入增长7.89%至5.18亿元。3、畜用生物制品收入同比增长110.6%至1.4亿元。4、宠物板块收入同比增长17.9%至4.2亿元。5、毛利率同比提升1.0个百分点至41.2%，生物制品销售占比提升4.6个百分点。6、归母净利率同比提升3.5个百分点至15.0%。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年归母净利润预测4.0亿元，2026年归母净利润预测4.8亿元。维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：畜禽价格波动风险；新品拓展不及预期风险；政策风险。

  

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