恒瑞医药(600276):业绩高速增长,出海有望加速前行-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营收157.61亿元，同比增长15.88%，归母净利润44.50亿元，同比增长29.67%。2、创新药销售及许可收入达95.61亿元，其中创新药销售收入75.7亿元，占总营收比例提升至48%。3、上半年共有6款创新药物获批，覆盖多个治疗领域。4、达成3项对外授权合作，包括与GSK、默沙东和德国默克的协议，首付款总计超7亿美元，潜在总金额超137亿美元。

  

   #盈利预测与评级：上调2025-2027年EPS预测至1.19、1.36、1.54元，原预测值分别为1.06、1.17、1.42元。给予公司2025年62倍市盈率，对应目标价为84.32元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：创新药研发不及预期的风险，创新药销售不及预期的风险，仿制药进入集采的风险。

  

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