成都银行(601838):负债成本优化加速,规模稳健高增-2025年半年报业绩点评

#核心观点：1、2025H1营业收入同比增长5.91%，归母净利润同比增长7.29%，增速较Q1提升；年化加权平均ROE为15.88%，同比下降2.16个百分点。2、净息差1.66%，较年初下降4BP，负债成本优化加速，存款付息率较年初下降20BP至1.96%。3、各项贷款余额较年初增长12.42%，对公贷款较年初增长11.06%，零售贷款增长3.66%，消费贷余额较年初增长13.53%。4、非息收入同比下降0.17%，中收同比下降45.15%，其他非息收入同比增长9.72%。5、不良贷款率0.66%，关注类贷款占比0.44%；对公贷款不良率0.59%，个人贷款不良率0.98%。6、核心一级资本充足率8.23%，环比下降23BP。

  

   #盈利预测与评级：2025-2027年BVPS为21.17元/23.80元/26.68元，对应当前股价PB为0.84X/0.75X/0.67X。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险；关税冲击，需求走弱风险。

  

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