科士达(002518):数据中心业务向海外拓展,新能源盈利触底回升

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收21.63亿元，同比增长14.35%；归母净利润2.55亿元，同比增长16.49%。2、数据中心业务收入13.29亿元，同比增长7.89%，毛利率33.3%，同比下降2.2个百分点；公司积极拓展海外市场，深化与电力设备大客户合作，加速布局北美、欧洲、东南亚等地区。3、新能源业务收入8.13亿元，同比增长26.38%，毛利率20.81%，同比下降2.02个百分点；其中光储充业务收入8.04亿元，同比增长28.02%，毛利率20.70%，同比下降1.17个百分点但较2024年全年提升4.07个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为7.0亿元、8.7亿元、10.1亿元，对应PE分别为29倍、24倍、20倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：数据中心需求不及预期；竞争加剧风险；国际贸易政策风险；汇率大幅波动风险。

  

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