东吴证券(601555):投资驱动增长,股债配置分化-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收44.28亿元，同比增长33.63%，归母净利润19.32亿元，同比增长65.76%。2、投资类收入21.58亿元，同比增长66%，是业绩增长核心驱动。3、财富管理业务收入10.04亿元，同比增长34%，客户总数316.67万户，较上年末增长10%，客户资产规模6,958亿元，较上年末增长5%。4、投行业务收入4.19亿元，同比增长15%，资管业务收入1.40亿元，同比增长57%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为38亿元、42亿元、47亿元，对应EPS为0.77元、0.85元、0.94元。给予公司2025年1.4倍PB估值，目标价12.35元，维持增持评级。

  

   #风险提示：业务开展不及预期，市场波动风险。

  

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