晋控煤业(601001):2Q产销环比回升,价格稳健攻守兼备-中报点评

#核心观点：1、晋控煤业2025年H1实现营收59.65亿元，同比下降19.16%，归母净利润8.76亿元，同比下降39.01%。2、2Q25营收35.41亿元，同比下降4.83%，环比增长46.07%；归母净利润3.64亿元，同比下降44.55%，环比下降28.96%。3、1H25公司完成煤炭产量1722万吨，同比增长1.72%；商品煤销量1329万吨，同比下降8.01%。4、2Q25生产原煤936万吨，同比增长10%，环比增长19%；销售商品煤803万吨，同比增长7%，环比增长53%。5、2Q25测算单位煤炭销售价格为419元/吨，同比下降13%，环比下降2%。6、公司近三年分红率逐年增高，2022-2024年分别为34.59%、40.06%、45.00%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为29.90亿元、34.54亿元、36.93亿元，对应EPS分别为1.79元、2.06元、2.21元。给予公司2025年11.95倍PE估值，目标价21.34元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：供给端扰动超预期；集团资产注入不及预期。

  

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