强瑞技术(301128):多业务协同驱动高成长,智驾与散热器表现亮眼-公司25年中报业绩点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营收8.40亿元，同比增长74.64%；归母净利润0.55亿元，同比增长15.57%。2、智能汽车业务收入1.87亿元，同比增长203%，主要受益于智能系统控制模块搭载量提升及产品向多站连线和大型线体设备延伸。3、散热器业务营收1.35亿元，同比增长53%，主要受通信、AI服务器及半导体行业需求带动。4、移动终端业务收入4.06亿元，同比增长47%，主要受益于AI、折叠屏等技术创新及苹果产业链拓展。5、无刷电机业务收入4300万元，应用于扫地机器人产品线，增长来自AI大模型与3D视觉技术融合及替代传统有刷电机。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2026年归母净利润分别为1.88亿元和2.84亿元，对应PE为57倍和38倍。给予公司2026年40倍估值，对应目标价110元，维持“持有”评级。

  

   #风险提示：上行风险：下游景气度加速提升；产能项目加速落地；产品导入客户顺利。下行风险：下游需求不及预期；产品导入客户不及预期；其他系统性风险。

  

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