华孚时尚(002042):深耕纱线主业,做大共享产业、做优新业

#核心观点：1、华孚时尚是全球最大的色纺纱供应商和制造商之一，秉持“坚守主业、共享产业、发展新业”战略。2、纱线主业方面，公司主营中高档色纺纱线、坯纱线、染色纱线，实现“三纱合一”；积极调整客户结构，加大与国内纺服品牌合作；产能206万锭，年产29万吨新型纱线，产能利用率88%；30万锭智能纺纱产业园项目预计2025年底完工，20万锭已建成达产。3、共享产业方面，前端整合棉花种植、加工、仓储物流、花纱交易，后端打造全球最大袜业供应链平台。4、新业务方面，规划“东推西训”智算中心格局，提供算力租赁服务并探索AI在纺织服装领域应用；上虞华尚数智中心AIGC智算中心项目一期800P已全部完工。5、公司2025-2027年归属于上市公司股东的净利润考核目标分别不低于2/3/4亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为115.45/127.73/141.18亿元，分别同比增长7.3%/10.6%/10.5%；归母净利润分别为0.98/2.22/3.52亿元，分别同比增长147.1%/127.1%/58.8%。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济周期波动带来的风险，原材料价格波动风险，人民币汇率风险，贸易环境变化对出口业务影响的风险，市场竞争加剧的风险，产品结构相对集中的风险，公司资产及经营规模扩张带来的管理风险，生产过程中的噪声、棉尘污染等环保风险，产业政策变化风险，劳动力成本上升的风险。

  

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