光启技术(002625):超材料业务持续快速增长,生产基地建设稳步推进

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入9.43亿元，同比增长10.70%；归母净利润3.86亿元，同比增长6.75%；扣非归母净利润3.76亿元，同比增长5.42%。2、超材料产品实现营收9.36亿元，同比增长47.35%；超材料研发业务营收239.11万元，同比减少98.89%；超材料行业整体营收9.38亿元，同比增长10.34%。3、负债合计14.27亿元，同比增长68.40%；货币资金44.99亿元，同比减少21.59%；应收账款24.65亿元，同比增长45.13%；存货3.53亿元，同比增长53.31%。4、709基地二期建成投产，905基地一期和906基地一期建设及投产，将提升产品交付能力和生产效率，突破产能瓶颈。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.34元、0.44元、0.55元，对应2025-2027年PE分别为153.6倍、119.8倍、95.6倍，维持“增持-A”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；超材料研制进度不及预期；募投项目进度不及预期；产能不足影响交付。

  

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