银轮股份(002126):业绩稳健增长,机器人、液冷等新业务取得突破-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入71.68亿元，同比增长16.52%；归母净利润4.41亿元，同比增长9.53%；扣非归母净利润4.25亿元，同比增长16.62%。2、乘用车业务实现营收38.34亿元，同比增长20.48%，占总营收53.48%，新获项目超200个，达产后预计新增年销售收入55.37亿元。3、数字能源业务实现营收6.92亿元，同比增长58.94%，新获项目达产后预计新增年销售收入6.37亿元。4、欧洲地区营收5.26亿元，同比增长43.76%；北美地区营收11.08亿元，同比增长7.24%，北美经营体实现净利润3443.28万元，欧洲板块减亏明显。5、毛利率19.25%，同比下降1.98个百分点；财务费用大幅下降91.12%；研发投入2.77亿元，占营收3.86%；经营性现金流净额4.17亿元，同比增长18.13%。6、前瞻布局人形机器人领域，形成“1+4+N”产品体系，顺利完成第一代旋转关节模组、执行器模组开发。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收为160.30/188.83/215.74亿元，归母净利润为10.48/12.51/15.03亿元，EPS为1.26/1.50/1.80元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、市场竞争风险等。

  

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