常熟汽饰(603035):2Q25利润环比改善,加速拓展新能源及海外市场

#核心观点：1、1H25公司实现营收27.8亿元，同比增长17.2%，归母净利润2.2亿元，同比下降15.6%。2、2Q25实现营收14.4亿元，同比增长9.8%，环比增长7.8%；归母净利润1.3亿元，同比下降15.4%，环比增长46.7%。3、2Q25毛利率和净利率分别为15.8%和8.8%，环比分别提升0.8和2.5个百分点；期间费用率为11.2%，环比下降0.2个百分点。4、1H25新能源销售占比达51.15%，同比提升18.65个百分点，公司与多家知名车企合作强化市场地位。5、公司国内已布局16个生产基地，新基地逐步完工投产；海外匈牙利和西班牙基地建设启动，支持欧洲市场拓展。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为5.0亿元、5.9亿元、6.8亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：（1）汽车行业发展不及预期;（2）投资收益波动风险;（3）主要客户集中度过高;（4）原材料价格波动风险等。

  

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