华峰化学(002064):氨纶、己二酸价格下滑令业绩承压,差别化、一体化策略利于长远发展-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业总收入121.37亿元，同比下降11.70%；归母净利润9.83亿元，同比下降35.23%。2、Q2单季度营收58.23亿元，同比下降17.84%；归母净利润4.79亿元，同比下降42.61%。3、化学纤维（氨纶）板块收入同比下降9.43%，毛利率提升3.68个百分点至18.65%；基础化工产品（己二酸）板块收入同比下降15.01%，毛利率下滑11.08个百分点至4.37%；化工新材料（聚氨酯原液）板块收入同比下降8.82%，毛利率微降0.98个百分点至20.80%。4、公司通过发展差异化产品和规划上游一体化项目强化成本优势，并计划发展生物基PTG项目。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS为0.45/0.61/0.69元，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格剧烈波动；需求下滑；项目进展不及预期等。

  

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