达梦数据(688692):业绩超预告上限,信创及数智化需求加速释放

#核心观点：1、公司上半年实现营业收入5.23亿元，同比增长48.65%；归母净利润2.05亿元，同比增长98.36%；扣非归母净利润1.89亿元，同比增长98.14%。2、25Q2单季度实现营业收入2.65亿元，同比增长42.44%；归母净利润1.07亿元，同比增长124.08%。3、分业务来看，软件使用授权收入4.82亿元，同比增长44.52%；运维服务收入0.25亿元，同比增长69.67%；数据及行业解决方案收入0.095亿元，同比增长2095%；数据库一体机收入0.0438亿元，同比增长87.74%。4、销售/管理/研发费用率分别同比变动-6.17/-3.63/-4.76个百分点。5、信创替换需求加速释放，公司中标国网2025年采购调度类软件关系数据库标包，中标比例超98%；分布式数据库及云数据库在多个重点项目上线。6、AI与大数据驱动多模数据库需求，公司推进多模融合数据库技术，并发布SQLark V3.5版本搭载小百灵AI应用。

  

   #盈利预测与评级：预计公司25-27年归母净利润为4.80/6.23/7.96亿元，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：技术创新风险、市场竞争风险、政策落地不及预期、下游需求不及预期。

  

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