蓝思科技(300433):业绩稳定强劲增长,多业务开启新成长周期

#核心观点：1、蓝思科技二季度净利润同比增长29%，营业收入达到159亿元，同比增长19%，毛利率为15.7%。2、公司上半年智能手机与电脑、汽车、可穿戴、智能终端等四个主要业务板块均录得同比两位数以上增长。3、大客户进入新机型改款升级周期，将助力玻璃和金属基本盘业务再启增长周期。4、汽车电子业务板块中，夹胶玻璃有望在国内新能源车企放量，提供业务增量。5、公司增加研发投入，布局AI眼镜、具身智能机器人、AI服务器、云台相机等新业态。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年营业收入为802.64亿元，净利润为51.41亿元，同比增长42%；2026年营业收入为898.33亿元，净利润为68.90亿元，同比增长34%。维持“买入”评级，A股目标价34.9元，港股目标价31.9港元。

  

   #风险提示：国内外宏观环境，包括关税政策等，具备不确定性。智能手机等消费电子产品需求恢复不如预期，增长较为乏力。国内外新能源汽车销量增长乏力。行业竞争再次加剧，公司利润率承压，复苏慢于预期。公司主要业务份额提升弱于预期。新产品落地慢于预期，或者增量动能弱于预期。公司多元化业务投入增加，费用增加较快，拖累业绩表现。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。