泰胜风能(300129):海风装备业务稳步推进,在手订单充沛-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收22.99亿元，同比增长38.83%；归母净利润1.19亿元，同比减少8.08%。2、陆上风电装备业务营收同比增长25.61%至18.82亿元，毛利率同比下降6.94个百分点至12.72%。3、海上风电及海洋工程装备业务营收同比增长226.21%至3.63亿元，毛利率同比上升6.99个百分点至9.29%。4、海外收入同比减少4.91%至8.45亿元，毛利率同比下降7.72个百分点至18.96%。5、公司风电钢塔及海工产品最大年产能可达110万吨，混凝土塔筒最大年产能可达640套。6、截至2025年6月底，公司在手订单约54.75亿元，其中陆风41.73亿元、海风12.77亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润2.85/3.73/4.70亿元，对应EPS分别为0.30/0.40/0.50元，当前股价对应2025-2027年PE分别为25/19/15倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业政策变动风险；竞争加剧导致盈利下降风险；出海不及预期风险。

  

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