利安隆(300596):主营业务稳定增长,润滑油放量

#核心观点：1、2025年上半年营业收入29.95亿元，同比增长6.21%；归母净利润2.41亿元，同比增长9.60%。2、销售费用0.96亿元，同比增长21.90%；管理费用1.22亿元，同比增长4.98%；财务费用-0.02亿元，同比下降110.54%，主要系汇率变动所致；研发费用1.44亿元，同比增长17.18%。3、核心业务抗老化添加剂营业收入23.58亿元，同比增长3.06%，出货量6.55万吨，同比增长4.30%；润滑油添加剂业务营业收入6.18亿元，同比增长18.49%，出货量3.42万吨，同比增长18.27%。4、生命科学事业部生物砌块业务进入市场开拓阶段，单月销售额破百万；生物合成已完成3个产品中试，下一步进入量产。5、通过跨境并购引进聚酰亚胺技术，宜兴生产基地预计2026年试生产；在马来西亚投资建设海外研发生产基地，投资总金额不超过3亿美元。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年公司收入分别为62.22亿元、70.10亿元、81.34亿元，归母净利润分别为4.82亿元、5.30亿元、6.12亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产能建设不及预期；抗老化剂需求不及预期；润滑油添加剂需求不及预期；产品竞争格局恶化。

  

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