福能股份(600483):25H1业绩稳中有进,首开中期分红回馈股东-公司点评报告

#核心观点：1、2025年H1公司实现营业收入63.69亿元，同比下降4.44%；实现归母净利润13.37亿元，同比增长12.48%。2、2025年Q2公司实现营业收入32.72亿元，同比下降8.54%；实现归母净利润5.85亿元，同比下降11.65%。3、报告期内公司累计完成上网电量102.30亿千瓦时，同比下降3.56%，其中风电上网电量28.01亿千瓦时，同比增长8.41%；火电上网电量73.88亿千瓦时，同比下降7.59%。4、晋江气电实现净利润0.87亿元，成功扭亏为盈。5、公司首次发布中期分红计划，拟每股派发现金红利0.073元（含税），合计2.02亿元，占半年度归母净利润的15.18%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司分别实现营业收入139.87亿元、141.76亿元、156.96亿元，同比变化-3.96%、+1.35%、+10.72%；归母净利润30.73亿元、32.41亿元、35.76亿元，同比变化+10.01%、+5.46%、+10.34%。首次覆盖，给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：用电量下滑风险；上网电价下调风险；煤价大幅提升风险。

  

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