川仪股份(603100):品类拓展,国产替代,产品出海,中国仪器仪表龙头持续提升全球份额-深度研究

#核心观点：1、川仪股份是我国工业自动控制系统装置制造业领军企业，产品覆盖温度、压力、物位、流量四大物理参数测量，形成包括智能调节阀、智能执行机构、智能变送器、智能流量仪表、分析仪器、温度仪表、物位仪表在内的七大类产品体系。2、公司下游市场空间广阔，但全球竞争格局仍以海外企业为主，国产化率存在较大提升空间。公司通过品类拓展和推进国产替代，有望持续提升市场份额。3、公司积极拓展海外市场，中东市场景气度较高，叠加中国工程公司在“一带一路”地区的拓展，出海业务有望成为新的增长极。4、央企国机集团控股后，有望与公司在研发、产品、渠道等方面形成多元协同，助力产品出海，推动其成长为世界一流仪表企业。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润7.51亿元、8.67亿元、9.43亿元，对应PE 15倍、13倍、12倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：1、宏观经济波动风险；2、国际经济形势波动风险；3、产品研发的风险；4、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

  

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