比依股份(603215):内销及咖啡机表现亮眼,盈利水平有待恢复-半年报点评

#核心观点：1、2025H1营业收入11.6亿元，同比增长34.5%；归母净利润0.5亿元，同比下降21.0%。2、分产品看，空气烤箱与空气炸锅收入9.8亿元（+25.6%），油炸锅收入0.5亿元（-6.4%），咖啡机及其他收入1.1亿元（+405.8%）。3、分区域看，国内收入2.6亿元（+532.8%），国外收入9.0亿元（+9.9%）。4、2025H1毛利率14.4%，同比下降2.5个百分点；净利率4.3%，同比下降3.4个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1.38亿元、1.66亿元、1.95亿元，同比增速分别为-1.3%、+20.4%、+17.7%，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：原材料价格、汇率波动风险，行业竞争加剧。

  

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