指南针(300803):新增客户数同比高增,下半年订单弹性可期-2025中报点评

#核心观点：1、2025H1营业总收入9.35亿元，同比增长71.6%，归母净利润1.43亿元，同比扭亏。2、金融信息服务收入6.8亿元，同比增长60%；证券服务收入同比增速120%，高于市场交易量增速。3、新增注册用户和付费用户数量同比呈现较大幅度增长，广告宣传及网络推广费3.0亿元，同比增长63%。4、麦高证券经纪业务净收入1.91亿元，同比增长149%，净利润0.70亿元，同比增长615%。5、期末代买证券款80.5亿元，较年初增长22%，同比增122%，客户入金显著。

  

   #盈利预测与评级：上调2025-2027年归母净利润预测至4.2亿元、6.4亿元、9.8亿元，同比增长306%、51%、53%。当前股价对应PE 218.0倍、144.0倍、94.1倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场交投活跃度下降；导流成本提升导致投产比下降；定增事项具有不确定性。

  

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