信捷电气(603416):驱动业务增长亮眼,具身智能布局加速-中报点评

#核心观点：1、公司25H1收入8.77亿元，同比+10.01%；归母净利润1.27亿元，同比+0.39%；扣非归母净利润1.17亿元，同比+3.92%。2、25H1毛利率38.28%，同比-0.21pp；净利率14.49%，同比-1.38pp，盈利能力略有下降主要因毛利率较低的驱动系统占比增长及非经常损益下降。3、PLC业务25H1收入3.14亿元，同比+0.54%，市占率8%国内品牌排名第一；驱动系统业务收入4.33亿元，同比+18.78%。4、公司加快具身智能产业布局，核心零部件已销售超万套编码器，并发布具身智能标杆项目，打造第二成长曲线。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.79亿元、3.40亿元、4.06亿元，对应EPS分别为1.78元、2.16元、2.58元。基于可比公司2025年Wind一致预期PE 44倍，给予公司2025年44倍PE估值，目标价78.23元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新产品市场推广不利风险、半导体及人形业务不及预期风险。

  

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