滨江集团(002244):经营表现好于同业,料全年业绩稳中有增

#核心观点：1、1H25收入同比增长88%至454亿元，归母净利润同比增长59%至18.5亿元，归母净利润率为4.1%。2、结算毛利率较去年同期改善2.7个百分点至12.2%，三费费率同比下降1.6个百分点至2.1%。3、有息负债较年初下降11%至334亿元，综合融资成本环比下降0.3个百分点至3.1%，三条红线指标保持绿档。4、1-7月签约销售额616亿元，同比下跌6%，表现优于行业。5、待结算房款约1013亿元，全年盈利有望实现超一成增速。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025年与2026年盈利预测不变。当前股价对应2025年/2026年的11.3/10.5倍市盈率与1.06/0.97倍市净率。维持跑赢行业评级，上调目标价13%至12.4元/股，对应2025年/2026年的1.28/1.18倍市净率，较当前股价有21%的上行空间。

  

   #风险提示：基本面下行超预期，政策落地具备不确定性。

  

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