赛诺医疗(688108):2025H1业绩符合预期,神介业务步入收获期-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现总营收2.40亿元，同比增长12.53%，归母净利润1384万元，同比增长296.54%。2、单Q2营收1.40亿元，同比增长13.86%，归母净利润1087万元，同比增长110.56%。3、销售毛利率63.64%，同比提升4.44个百分点，净利率5.48%，同比提升5.39个百分点。4、费用率方面，销售费用率14.76%，同比下降2.56个百分点，管理费用率19.51%，同比下降0.35个百分点，研发费用率24.83%，同比下降7.12个百分点。5、冠脉介入业务营业收入同比增长17.40%，主要因集采产品及冠脉球囊销量大幅增长。6、神经介入业务方面，AUCURA?涂层血流导向密网支架获批上市，COMETIU自膨式颅内药物涂层支架系统与COMEX球囊微导管获得美国FDA突破性医疗器械认定。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为5.80亿元、7.52亿元、9.76亿元，归母净利润分别为0.24亿元、0.58亿元、0.86亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产品研发、注册不及预期，贸易摩擦及汇率波动，带量采购风险。

  

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