坚朗五金(002791):收入结算延迟,海外快速增长-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收27.55亿元，同比下降14.18%，归母净亏损3043.22万元，同比下降722.32%。2、Q2营收15.49亿元，同比下降16.02%，环比增长28.42%；归母净利1018.21万元，同比下降79.94%，环比增长125.07%。3、境外收入同比增长30.75%，国内收入同比下降19.95%。4、25H1毛利率30.37%，同比下降0.89个百分点；期间费用率27.9%，同比下降0.05个百分点。5、门窗五金系统收入11.43亿元，同比下降17.60%；家居类产品收入4.27亿元，同比下降27.69%。6、经营性净现金流-2.04亿元，同比减少0.15亿元；收现比101.5%，同比提升11.3个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入分别为66.1亿元、71.3亿元、78.6亿元，归母净利润分别为1.95亿元、2.52亿元、3.14亿元，对应EPS分别为0.55元、0.71元、0.89元。维持“买入”评级，目标价31.77元。

  

   #风险提示：地产政策支持力度不及预期，原料价格大幅上行。

  

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