成都银行(601838):息差降幅收窄,资产质量稳健

#核心观点：1、2025年上半年营业收入123亿元，同比增长5.9%；归母净利润66.2亿元，同比增长7.3%。2、总资产规模1.37万亿元，同比增长14.3%；贷款规模同比增长18.0%；存款规模同比增长14.7%。3、净息差1.62%，较2024年末下降4BP；2季度单季度年化净息差环比下降2BP至1.48%，降幅较1季度收窄7BP。4、不良率0.66%，环比持平；关注率0.44%，环比上升3BP；逾期率0.77%，较年初上升7BP；拨备覆盖率453%，拨贷比2.98%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS分别为3.26元、3.58元、3.98元，对应盈利增速分别为7.6%、9.8%、11.1%。目前股价对应2025-2027年PB分别为0.87倍、0.77倍、0.69倍。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：1）宏观经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。

  

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